“保险资负新规”对久期策略与红利资产的影响

　　2026年8月20日，国家金融监督管理总局发布《保险公司资产负债管理办法》（简称《办法》），并配发《关于实施〈保险公司资产负债管理办法〉有关事项的通知》，自2027年1月1日起施行，同时废止2019年的《保险资产负债管理监管暂行办法》（银保监发〔2019〕32号）。规定保险公司资产负债管理的目标要求包括期限结构匹配、成本收益匹配、流动性匹配等。相对于征求意见稿，正式稿最大的变化是在监管指标的计算口径中，用利率风险对冲率替换久期缺口指标，更直观反映资产负债利率风险的对冲程度，完善沉淀资金覆盖率、综合投资收益覆盖率、流动性覆盖率指标的计算口径，真实反映成本收益匹配状况。