马士基要掉头了？

　　疫情是全球集装箱航运市场发展的一个分水岭。

　　在那之前，供求关系基本决定海运费高低和船公司经营状况。运力超出需求时运费受压，船公司亏钱几乎是必然的。10年前倒闭的韩进海运就是最好的例证，2016年前集运公司过多过快投放运力，行业长期受困于运力过剩，船司连年亏损。从那以后船司在订造新船的时候都要考虑需求增长，还有船司开始谋求新出路，试图打破集运周期（好三年，坏三年）的“魔咒”，实现“旱涝保收”。

　　但是，疫情后全球集装箱航运一直在经历“反常”。以传统的供求关系来看，新船订单和在营运力的比例已经远远高于正常水平，按说运费应该在低位，船司也没法赚取高额利润，然而实际情况并非如此。从2020年到2025年，集运行业每年都赚钱，虽然个别季度出现亏损。但是，在此期间运力增长速度超过了货量增长。以美线为例，2021-2022年货量登顶后，2023年开始回落，此后几乎没有增长。美线运价虽几次回落低位，但是很快因为各种原因重新冲高。