全球主权债务风险再评估：衰退还是过热

　　今年以来，发达国家10年国债收益率大幅上行，同时全球债务总规模和部分国家的赤字率创新高，引发了对全球主权债务风险的关注。而国债收益率上行反映的是衰退预期带来的债券违约风险还是经济过热导致的泡沫风险，对资产价格而言差别很大。

　　截至9月25日，G7国家10年国债收益率（包括美国、日本、德国、英国、法国、意大利和加拿大，下文均按此顺序）分别为5.17%、3.08%、3.58%、5.29%、4.728%、4.548%和3.97%（注：加拿大国债收益率以基准债券收益率指标代替；英国数据截至9月23日），较年初分别上升98BP、100.1BP、71BP、77.4BP、106BP、94.4BP和50BP，日本和法国10年期国债收益率上行幅度超过100基点，美国和意大利涨幅均超过90基点；G7国家30年国债收益率分别为5.49%、4.16%、3.88%、5.85%、5.296%、5.117%和4.27%，较年初分别上行63BP、75.1BP、38BP、57.4BP、70BP、58BP和35BP，上行幅度最大的同样是日本和法国（超过70基点），美国、意大利和英国30年国债收益率升幅在60BP左右；美国、日本、德国、英国、法国和加拿大2年期国债收益率分别为4.81%、1.94%、3.29%、4.84%、3.618%和3.39%，较年初分别上行134BP、77.1BP、117BP、113.9BP、134.7BP和50BP，上升幅度较大的是美国和法国（超过130基点），其次是德国和英国（超过110基点）。