社融拐点到来

　　2024年6月14日，央行发布2024年5月金融数据。5月M1同比-4.2%（前值-1.4%），M2同比7.0%（前值7.2%），货币供应量增速继续下行。新增社融2.1万亿元，对实体发放人民币贷款8157亿元。社融增速8.4%，环比上行0.1pct。5月金融数据基本符合wind一致预期，与我们的预测也偏差不大。其中，居民中长贷好于我们预测，虽然同比少增，但环比明显改善。企业贷款结构好于我们的预期，但仍然显示内生融资需求偏弱。