重估经济，在年中

　　地产新政、消费品以旧换新、设备更新改造等政策纷至沓来。然而，在外需持续回升的积极条件下，近期诸多高频数据仍折射出经济短期趋缓态势。预期与现实为何存在如此差异？未来经济将如何演绎？

预期与现实：为何差异

　　相比过往，上半年发债节奏明显偏缓，或与年初实际GDP压力不大，叠加“真正压降债务”、“进一步规范财政权力运行”等有关；另一方面，土地出让收缩掣肘财力。1-4月以土地出让为主的地方政府性基金收入同比下降9.3%，明显不及年初预算的0.1%增速。