金融“挤水分”让实体压力水落石出：四看金融拐点

　　自4月份开始，本专栏就围绕着“金融拐点”，持续地更新分析框架和调整观察侧重，本月为第四篇，参照过去四个月的实践，我们对“金融拐点”的观察还将持续一段时期，分析框架还在持续更新之中。

银行净息差降势暂时得到缓解

　　从央行公布的7月货币、金融数据与国家金融监管总局公布的二季度银行业主要监管指标数据来看，“金融拐点”初期的快速调整暂告一段落，应正在步入新阶段——商业银行资产负债表的调整与盈利能力同步出现企稳迹象。截至7月末，社融与M2增速均较上月回升0.1个百分点，至8.2%和6.3%；二季度商业银行净息差水平稳定在1.54%，与一季度持平，其中大型银行净息差较一季度仅下降了0.1%，至1.46%，降幅明显收窄。