利率，行至何处

　　2025年以来，“适度宽松的货币政策”屡被提及，但降准降息迟迟未至。这既是受到前期人民币汇率贬值压力的约束，也与外部环境虽复杂变化但总体好于预期、一揽子增量政策落地见效使得一季度经济金融数据总体保持韧性有关。资金面偏紧平衡下，前期债券利率过快下行的问题也得到了一定纠正。3月18日召开的货币政策委员会2025年第一季度例会提出，“建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息”，但市场对年内降准降息落地时点的预期仍有所延后。