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特朗普对等关税再“变脸”影响几何
特朗普反复拉动关税“手风琴”，虽然短期对市场风险偏好产生提振，但中长期不改、甚至可能加剧全球资产配置“去美元”的动力
2025年04月11日 09:46
美债利率无序上升的必然性
美债短期抛压似乎是流动性压力的体现，然而，这一偶然性中有着深刻的必然性
2025年04月10日 10:17
中国对美出口反制的宏观影响
2025年以来，中国对美采取了三轮反制措施，预计将推升对美关税税率约36个百分点，但近年来中国自美进口占比整体下降，反制措施对中国整体进口关税的影响有限
2025年04月07日 09:59
如果对等关税长期生效
美国衰退概率过半，全球增长、通胀、风险资产的波动性和不确定性均将明显上升
2025年04月04日 17:25
为何“关税焦虑”推升黄金
关税大幅上升会动摇纸币估值的锚，推升供给自律的安全资产如黄金的价值
2025年04月02日 12:11
“对等”关税的几点预判和量化分析
对等关税实施后，美国的有效平均进口关税水平将达到近100年来的最高水平，全球贸易体系和增长的“耐受力”将经受名副其实百年一遇的“压力测试”，并产生深远的蝴蝶效应
2025年03月31日 11:07
1-2月工业企业利润增速为何“回踩”
除了技术性因素扰动，工业企业盈利读数的“回踩”或印证企业利润回升的基础仍待夯实，开复工活动亦有后置
2025年03月28日 10:36
地产调整下半场：消费修复的潜力
房价下跌可能会减少家庭的净资产，通过财富效应、借贷约束、风险规避等促使家庭增加储蓄、减少消费，而当房价下行速度放缓、趋近底部时，预期的修复往往伴随着消费倾向的企稳
2025年03月25日 10:27
美联储如期暂停降息，但关注经济走势
虽然鲍威尔强调联储不着急调整利率，但表达了对经济不确定性高度关注，若经济增速进一步放缓，联储降息节奏或提前。不过受制于通胀，大幅降息或受到限制
2025年03月20日 09:46
美国2月通胀暂缓，未来仍有隐忧
虽然通胀不及预期暂时缓解了市场通胀忧虑，但波动较大的运输服务机票分项是通胀降温的主要原因，且关税影响后续仍可能显现，本次通胀数据对市场影响相对较小
2025年03月13日 10:23
德国财政“不惜一切代价”时刻？
德国计划大幅增加财政支出用于基建和国防支出，财政宽松有望推升德国及欧元区名义增长，但或抑制欧央行降息幅度
2025年03月12日 10:52
经济主题记者会：政策落实进一步细化
相较3月5日的政府工作报告，记者会对政策的表述更为具体、落实更为细化
2025年03月07日 08:51
两会前瞻：供需并重、新旧兼修
预计2025年两会或将延续“稳中求进”的总体基调，实施更加积极有为的宏观政策，财政和货币政策或延续扩张态势，结构性政策或在供需两端均有侧重
2025年03月03日 10:39
如何理解特朗普提出的对欧盟加征25%关税
如果美国对欧盟加征关税，某种意义上可以看作广义的“对等”关税框架的一部分，但复盘近期经验，不排除这一税率隐含了一定交易、随机的成分
2025年02月28日 13:30
2025：中国增长能否回升
目前市场重估焦点仅集中在AI+，估值和配置仅停留在纠正此前过低预期，并未预期政策宽松及宏观意义上的中国增长企稳回升。若周期出现见底回升迹象，则市场表现有望持续、且热点可能扩散
2025年02月26日 16:00
这轮中国资产重估的逻辑有何不同
与2022年来多轮市场反弹不同之处在于，本轮上涨不受政策宽松预期驱动、也暂时未定价较为广谱的周期性复苏
2025年02月25日 16:10
2月23日德国大选有何看点
随着德国新政府的组阁完成，德国财政或有一定程度宽松，从而推动德国经济加快修复，提振欧股、欧债收益率以及欧元，但是特朗普关税或带来潜在下行风险
2025年02月20日 14:03
特朗普“对等关税”的预期差
特朗普“对等关税”的推出可能更晚，且覆盖范围更为可控，总体影响比市场预期更为温和
2025年02月17日 10:17
复工观察：节奏后置，结构分化
目前基建复工偏 “后置”，而外贸相关物流运输及制造业生产均较快回升，一线地产成交较具韧性
2025年02月13日 10:31
黄金的“长牛”逻辑
在现今的全球政治和地缘政治环境下，尤其是特朗普正式就职以来，黄金的配置逻辑进一步大幅增强
2025年02月12日 09:27
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易峘
华泰证券首席宏观经济学家，曾任中金公司首席中国宏观经济分析师、宏观研究团队负责人、董事总经理；高盛亚洲中国与亚洲经济学家。另外，曾供职美联储波士顿分行，并曾在基金管理行业有多年实操经验。
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