日元贬值背景下的输家和赢家

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　　特约作者 周煜

　　日本首相安倍晋三希望日元走软。自其上任以来，日元也的确如此。安倍一定很高兴。

　　现在的重要问题是，日元走软的后果是什么（这对安倍来说或许不是大事，对他而言，重要的是他能宣布已经成功地实现了自己的目标）。在现实经济世界中，这个问题取决于出口商如何出售出口商品。如果日本企业以美元定价出售其商品和服务，那么日元走弱就带来了明显且立竿见影的好处。出口商的成本为日元成本，而收到的却是美元收入，兑换成日元后有增厚效应。假设出口商保持其美元价格恒定（按市场结构定价意味着可能确实如此），那么在其他条件相等的情况下，出口商的盈利能力将提升。