文|林蔚然
供职于深圳证券交易所，(仅为本人学术研究，不代表单位意见)
程威
清华大学法学院博士研究生
8月26日，美国证监会（以下简称SEC）通过了纽交所关于直接上市的议案，使得直接上市制度再次成为国内热议的重点。国内的业内人士对国外灵活的IPO制度表达羡慕，甚至将直接上市制度视为对监管的突破。在美国，交易所以及创投机构也均表达了对这一新型的融资渠道的欢迎，甚至称传统投行将会丧失对IPO的掌控。但就在9月8日，美国机构投资者组织CII（Council of Institutional Investors）向SEC提交了对于直接上市的复议申请，再次重申了自己对于直接上市制度的反对态度，随后SEC要求纽交所暂缓直接上市的实施。直接上市是如何运作的？直接上市究竟突破了什么？为何在美国市场引起如此大的争议？各方在反对什么而又在支持什么？
直接上市改革概况
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