通胀维持高于疫情前的水平

　　全球经济在新冠肺炎疫情期间迅速停摆，对消费需求、供应链及企业盈利造成深远影响。随着全球经济体崎岖的重启进程持续，在新冠变种病毒肆虐的情况下，需求增加与供应中断的双重因素使通胀压力加剧。

　　这促使央行采取一致的货币政策行动，旨在使经济降温，但面对与新冠肺炎疫情相关的动荡环境影响，主要央行至今仍采取较审慎的策略。日本央行和欧洲央行一直对其政策方针保持乐观，但美联储及加拿大央行等其他央行则较为进取，在预期加息前便开始缩减资产购买规模。 央行的主要目标是令通胀降温，但决策官员的决定必须建基于增长放缓及劳工市场逐渐复苏的市况，而这可能进一步受新发现的新冠变种病毒影响。虽然我们认为通胀即将见顶，但预料在今年底之前难以重返正常水平。 此外，通胀可能靠稳于高于疫前的水平，原因包括工资增长，以及央行采取较宽松的通胀政策。虽然工资增长失控的可能性不大，但若劳动人口参与率一直滞后，各行业可能持续面对工资上升的压力。在工资上涨降低每股盈利的环境下，工资增长对运输和食品零售等聘请低收入员工的公司产生更大影响。