巴西股票和油价：进入快车道？

　　今年至今，富时巴西30/18权重限制指数—净回报(FTSE Brazil 30/18 Capped Net Index)和富时巴西指数(FTSE Brazil Index)较其他新兴市场高出约11个百分点，分别达到了9.4%和10.3%，截至10月下旬则为1.7%。这是在预料之中的市况显著波动环境，3月中旬，巴西股市大跌10%，并随后在7月末再度回升近四分之一。

　　巴西央行领先于众多新兴市场甚至所有发达市场的央行率先降息，将巴西联邦基金利率(over Selic)从13.75%下调至12.75%。市场普遍预测，巴西央行在今年年末将再次降息100个基点。据我们估计，如果通胀继续下行，且如厄尔尼诺等气候事件的影响能够得到控制，巴西央行(BCB)在2024年仍有降息的空间。巴西是全球最早，也是加息最激进的国家之一，而这项举措开始带来回报。尽管按消费价格指数(CPI)计算，通胀仍高于目标，但2023年和2024年预期分别为5.1%和4.0%的水平。这与2022年近两位数的通胀率相差甚远。通常被视为CPI前兆的生产者价格涨幅已从约35%的高位降至同比负值。与此同时，巴西的失业率创下九年来新低，消费信心已恢复至疫情前的水平，达到了2014年以来的最高位。