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美债收益率定价逻辑的转换及市场影响

2023年11月10日 16:04
鉴于美联储政策是影响美债市场最重要的因素,加息周期的结束势必会引发美债收益率定价逻辑的转换

  伴随着通胀压力的缓解,美联储于7月议息会议将联邦基金利率上调至【5.25%,5.50%】后,迄今未再进一步加息,而市场则普遍预期美联储本轮加息周期已结束。鉴于美联储政策是影响美债市场最重要的因素,加息周期的结束势必会引发美债收益率定价逻辑的转换。

美债收益率定价逻辑已有的两次转换

  美联储本轮加息周期始于2022年3月16日,但美国当时的物价水平已经呈现出明显的通胀压力,2022年3月份,美国PCE与CPI的同比涨幅分别为6.9%、8.5%,到2022年6月份,PCE与CPI的同比涨幅则进一步升至7.1%、9.1%,美国面临着40余年来最严重的通胀局面,对此美联储已经公开承认其对通胀存在严重的误判,这直接导致美联储本轮加息周期的启动存在明显的滞后性。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:肖子何

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财新网“简容论经”专栏作家,经济学博士,现任职中国建设银行金融市场部,本专栏观点与所属单位无关