汪涛：低基数推动经济活动同比增速改善｜4月经济数据前瞻

　　4月PMI表现不一。对于即将公布的4月经济数据，有何可期？

PMI与高频数据更新

　　继3月回升幅度大超预期后，4月统计局制造业PMI小幅下降0.4个百分点至50.4。新订单指数下滑1.9个百分点至51.1，而生产量指数上升0.7个百分点至52.9，表明制造业活动表现不一。新出口订单指数下降0.7个百分点至50.6，而进口指数下降2.3个百分点至48.1。原材料库存指数仍低于50，为48.1。采购量和产成品指数分别下降2.2/1.6个百分点至50.5/47.3。购进价格指数反弹3.5个百分点至54，而产出价格指数改善1.7个百分点至49.1。就业指数小幅下降0.1个百分点至48，反映劳动力市场持续承压。另一方面，财新制造业PMI小幅上升0.3个百分点至51.4，创14个月以来新高，新订单和生产量指数均有所上升，尤其是前者。正如我们之前提到的，统计局和财新PMI的走势分化并不少见，主要是由于选择的调查样本不同，我们可能需要其他高频数据来进一步验证制造业的实际增长动能。