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全球是否都会面临缺电挑战

2024年05月17日 11:33
中国用电量呈现结构性增长的同时,以美国为代表的全球其他国家用电量增长也可能结构性跳升、面临电力供给瓶颈
湖北宜昌,供电电力铁塔。值得注意的是,一季度全社会用电量增速录得9.8%的增长,高于发电量增速6.7%,全社会用电量口径更全,二者的差异或体现分布式能源的趋势性增长。图:视觉中国

  我们此前预测基准情形下,中国今年用电量增长可能在7%-9%,今年一季度用电量增长接近10%、再现高弹性,本文我们在重申中国用电量呈现结构性增长的同时,加入全球视角的分析,发现以美国为代表的全球其他国家用电量增长也可能结构性跳升、面临电力供给瓶颈,本文具体分析中国和海外用电量上升的共同驱动因素以及各自特有因素,同时,若全球面临电力供给瓶颈及电网升级需求,相关投资品的需求也可能结构性上升。

中国一季度用电量增速接近10%、再现高弹性

  继我们在《2024年中国会缺电吗?》中分析基准情形下,中国今年用电量增长可能高于7%、其中第二产业用电量或高于2023年,我们看到2024年一季度用电量同比增速再度超预期,同比增长(9.8%)明显高于实际GDP增速(5.3%)。分行业用电量来看,第二产业用电量增速贡献达到5.2个百分点(贡献占比超5成)。2019-2024年一季度的工业用电量年化复合增速亦从2014-2019年同期的3.3%翻番至6.2%,且自2023年1月开始,第二产业对用电量同比增速贡献占比维持在5-7成的水平;但与此同时,第三产业、居民用电年化增速分别从10.4%/8.8%回落到8.2%/6.3%。由此,单位GDP用电量走势自2022年起进入上升通道、在2022-2023年录得年化1.2%的增长,并在2024年第一季度进一步上行至4.3%。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:罗文

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易峘
华泰证券首席宏观经济学家,曾任中金公司首席中国宏观经济分析师、宏观研究团队负责人、董事总经理;高盛亚洲中国与亚洲经济学家。另外,曾供职美联储波士顿分行,并曾在基金管理行业有多年实操经验。