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房价的周期之锚:一个日本视角

2024年06月26日 10:19
中国的房价经历了20多年的平稳上升,并未经历大幅调整。国际来看,发达国家的房价经历过明显的周期,特别是日本,在基本面上和中国有相似之处,也有一定的差异
当地时间2024年2月12日,日本大阪,住宅和商业建筑。日本房地产泡沫于1991年破裂,房价开始了漫长的下跌。图:Buddhika Weerasinghe/视觉中国

  房地产如此重要,关系国计民生,它是国民经济的支柱、财富的象征、大类资产配置的核心、经济周期之母、民生的保障、金融危机的策源地。

  房价是反映房地产市场波动的核心指标之一,其变动影响购房者预期、居民家庭财富变动和金融体系的稳定。

  近年来,房价波动引发广泛讨论,市场开始寻求其变化规律,试图找到能判断房价是否见底的“锚”。我们从周期视角、收益率视角、收入视角、货币视角,分析判断房价变动趋势及其内在逻辑。本文是该系列研究的第一篇:周期之锚。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:许金玲

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夏磊
夏磊,国海证券首席经济学家,在住房城乡建设部任职多年,曾任恒大研究院院长、方正证券房地产首席分析师。出版学术畅销书《全球房地产》、《房地产周期》。