新外资医院何去何从（二）

　　本年度第39周（20250922-20250928），距离去年“九二四”历史性爆发行情已有一周年，恒指和A股都在周内震荡，成交量小幅萎缩。这一年，资本市场内外，可以用波澜壮阔来形容。但港市医疗股却没有跟上时代的脚步，成为掉队者——港市医疗股几乎全部股价都比“九二四”之前还低。这不仅反映医疗服务不是市场的核心热点，而且机构对医疗股中长期的业绩都达成了“方向性”共识。港市医疗股的成交量在本周也没有太多波澜，都在环比正负20%以内震荡。

　　本年度第40周（20250929-20251005），包含十一假期，A股交易日仅两天，而没有南向资金支撑，港股成交量也锐减。最近成交量出现异常的是A股三博脑科，连续两周周环比下降了四成左右。不同于港市医疗股的股价低迷，这只A股医疗龙头，在去年“九二四”后，已经从最低点的29.46，上涨了一倍左右。这不仅说明两个市场资金对医疗服务所承载未来的不同，而且彰显了北京等医疗中心城市核心医疗资产的坚挺。这种坚挺体现了在DRG和居保通缩下的“核心城市医疗资产”的业务韧性与再增长的内驱力。