缪延亮：关于资本账户的若干迷思

　　扩大资本账户开放或许是最有共识但也最有争议的改革议题之一。资本账户涵盖一国居民与非居民之间、涉及金融资产和负债的各类交易。说最有共识，是因为大多数人都认同资本账户开放是市场化改革和高水平对外开放的应有之义，也是一个迟早要实现的目标。“十五五”规划建议明确提出“提升资本项目开放水平”。说最具争议，是因为在政策、学界和市场参与者中间，围绕资本账户开放的担忧也从未停止：一旦放开，是否必然引发资本外流？是否会冲击汇率稳定、甚至引发金融风险？每当外部环境变化或资本流动出现波动，这些担忧便会被迅速放大，并在实践中表现为共识在开放和收紧之间的摇摆。