缪延亮：把握不确定性中的确定性

　　近年来全球经济与市场环境不确定性似乎一直在上升，地缘局势、贸易摩擦、气候变化、加密货币、供给冲击等因素瞬息万变、纷至沓来，市场叙事从“日新月异”走向“分新秒异”。以2026年为例，短短半年，全球资产就连续经历“沃什冲击”与“美伊冲突”两次超预期事件，形成高波动、高相关、快轮动的复杂市场环境。经典的 “增长+通胀+货币政策”分析框架对市场的解释能力持续弱化，投资决策似乎变得愈加困难。但与上述直观感受不同，流行叙事对不确定性的感知存在偏差，往往高估短期事件影响，低估中长期趋势性变化。市场不确定性未必越来越高，反而确定性正在上升，在当下市场环境中，投资决策应当向新致远，聚焦中长期、趋势性、结构性机会，在不确定性中寻找确定性，减少对短期波动的焦虑。