Vanguard集团中国区总裁、先锋领航投资管理(上海)有限公司董事长,拥有上海财经大学学士学位,并曾就读于美国西北大学凯洛格管理学院和哈佛大学商学院。
人口结构预测并不一定代表几十年的持续低增长;制度和技术因素的意外发展可能会大大抵消这些影响,而正是这些因素成为了经济增长的主要驱动力
正如电子商务增加了消费者口袋里的现金一样,ETF的兴起亦增加了投资者口袋里的现金
由于贸易关系的紧张局面、收益率曲线倒挂以及美国房地产投资下滑,我们将美国2020年陷入经济衰退的可能性从30%上调至40%
尽管债券ETF投资规模正在增长,且其重要性日益增加,但投资债券ETF仍有许多需要考量的方面。投资者应该牢记这样一个简单的事实:债券ETF为低成本、高流动性、可预测的风险敞口提供了机会
通常情况下,我们很难解释为何市场会偏离预期出现波动,算法对市场平稳高效运作的贡献要大于其产生的负面作用
用经济意外取得投资成功的几率很低,对于长期投资者而言,短期内看似重要的因素并无相关性
不会出现经济衰退,但出现经济低迷的可能性已经上升。随着政策制定者和投资者努力应对经济增长放缓和货币政策持续正常化,波动性和不确定性将持续飙升
使投资组合对某个特定因子产生敏感度的三个变量:股票选择、股票权重和策略实施
绝大多数主动型基金在熊市中并不总能跑赢大盘。试图在特定时间通过主动型基金取得投资成功,或者以上次熊市期间的超常表现为依据选择主动型基金,都不能确保获得成功
在前一个熊市中取得成功的基金并无法保证其在下一个熊市中延续优异的表现