美联储紧缩：加息在即，前路不明

　　美联储议息会议基调偏“鹰”，政策声明暗示3月加息，但加息幅度和后续路径仍待讨论。前路不明，市场关切的货币政策不确定性似乎未得到缓解。鉴于鲍威尔反复强调美国经济强劲和通胀超标，美联储仍存在超预期紧缩的可能性。具体来看：

　　1） 关于经济基本面，鲍威尔多次强调本轮复苏比上一轮更强（much stronger），如通胀远高于（well above）2%的政策目标，劳动力市场表现也很强劲。我们的解读是，这些经济基本面的差异可能会对政策调整的速度产生重要影响，暗示本轮收紧力度或比上一轮货币政策正常化时更大。