稳增长：从“德式套餐”到“日式套餐”

　　自中央经济工作会议以来，“稳增长”成为市场关注的重点主题。但由于中国经济动能的结构性变化，稳增长的发力点也出现了切换，从原来主要靠“基建+地产”转变成“基建+地产+创新（绿色经济、数字经济、制造业升级）”等多元模式。在新一轮的稳增长“套餐”当中，货币政策与监管仍然重要，但是（准）财政政策的重要性相对提升。我们也要注意货币、财政与监管政策的跷跷板作用，如果某个政策掣肘比较大，其他稳增长政策的力度必须更大才能实现预定的增长目标。