从3月22日之后人民币汇率“2个市场、3种报价、4个水池”的关系来看,经过即期汇率贬值压力的一波释放之后,离岸与在岸汇差扩大、中间价与在岸汇差扩大,从即期汇率与中间价的偏离程度来看,人民币汇率贬值压力尚未完全释放。
“三辕各辙”:人民币即期汇率主动贬值的因素有多少
人民币汇率蓄积贬值压力来自内部和外部两个方面的因素:
(1)从内部因素看,内外货币政策存在“周期差”,相比美联储,人民银行有更强的“降息”诉求,2月份以来中债收益率快速下行,中美利差重新扩张至180个bp以上,中美之间货币政策周期错位的情形还在延续。