本轮地产周期何时现曙光

横向比较：本轮中国地产成交量调整或已“赛程过半”

　　随着2020年下半年地产融资端政策收紧，2021年以来全国新房成交量已累计下跌4-5成。随着2020年8月“三道红线”，以及2020年底房地产贷款集中度管理的出台，本轮地产去杠杆周期已持续三年有余，期间商品房住宅成交、房地产投资、土地出让等地产相关指标均已明显回落。从统计局公布的全国商品房住宅年化销售数据来看，季调后的全国新房年化成交量从2020年11月的高点15.8亿平方米累计回落48%至今年4月的8.3亿平方米，目前已低于2015年的水平；而季调后的全国新房年化成交额则从2021年2月高点的17.4万亿元累计下跌53%至今年4月的8.2万亿元。假设低线城市地产成交下降幅度并不低于一二线、且中国开发商集中度没有下降，那么60城新房成交量以及百强房企销售量数据均可作为统计局数据的有效补充。季调后的60城新房年化成交面积和百强房企年化销售面积的调整幅度更深，分别从高点累计下降68%、78%。