美联储观察（29）：意外可能在九月

　　从7月美联储议息会议与鲍威尔记者会释放的信息来看，之前关于“降息周期提前至9月份”的判断还算靠谱，进而强化了美联储“政策侧重转向‘通胀与失业曲线’的双斜率”的分析框架。

　　首先，美国经济已转入鲍威尔熟悉的场景。目前，通胀预期、失业率和非农职位空缺率等数据已基本回落至2019年的年初水平。

　　鲍威尔是于2018年1月接任美联储主席的，当时美国时处次贷危机后的首个加息周期（2015年12月至2018年12月期间，美国联邦基金利率由[0，0.25%]升至[2.25%，2.50%]），之后在2019年8月，鲍威尔开启了任内的首个降息周期，在当时加息结束到开始降息的8个月间，鲍威尔的政策态度经历过180°的转变——由鹰变鸽，转变的原因来自华尔街的压力——美股剧烈调整。