汇率观察（33）美元反弹的脆弱

　　4月中旬，基于“美国经济前景”“美联储政策态度”与“关税博弈”的推演，得到“美元进入全是坏消息阶段”的认识（参见《汇率观察（31）：美元进入“全是坏消息”阶段》），实际的情况也如预期，美元指数由100的水平一路下行，最低至96下方，美元的弱势也令其出现1973年以来表现最差的半年。

　　但是进入7月，美元指数从96下方的位置反弹，并于7月底收在100整数关口附近，相应7月成为今年美元指数首次收涨的月份，而美股和美债在7月份也得到了明显改善，纳斯达克指数和标普500指数均创新高，10年期美债收益率也稳定在4.5%下方。