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10月经济数据给出的复杂信号
9-10月经济数据改善，呼应7月以来增量政策发力。相关政策效果还将延续一段时间，持续性有待观察
2024年11月16日 08:50
中国化债的未来
化债之后地方政府会否再进行一轮债务扩张，取决于土地财政会否再启动一轮扩张
2024年11月15日 11:05
异常出口如何理解
9月台风影响东南沿海出口和生产，订单部分推迟到10月释放，海外三点新增因素推动中国出口高增
2024年11月07日 22:34
预期落定之后
国内交易政策，海外交易大选。这两条交易主线都走到了一个关键节点：人大常委会将公布多大财政规模；下任美国总统由谁担任？
2024年11月04日 10:36
买断式逆回购是QE么
买断式逆回购属常规货币操作，不带特定目的，只为管理流动性波动，带有一定期限，最终效果是货币中性
2024年10月30日 10:48
财政提速空间多大
9月财政收支改善，并非因为经济基本面，而在于非税收入快步扩容、土地出让跌势收敛、政府债券融资改善支出进度。四季度财政支出或是一个经济亮点
2024年10月29日 09:30
金价新高，边际因素和长期中枢
高通胀预期、确定货币宽松方向以及扩散化的地缘政治博弈，三个利多因素叠加，构筑起完美的黄金做多框架
2024年10月23日 10:57
SFISF和再贷款工具细则逐渐明朗
23家上市公司已经申请的再贷款额度不大，显示上市公司目前缓步使用这些工具。强监管、资金久期偏短可能是影响申请额度的重要原因
2024年10月21日 19:34
4.8%离5%有多远？
若全年实现5%目标，四季度GDP环比需要达到10.3%（为2016年以来同期次高），具备一定挑战性
2024年10月19日 13:10
对未来的财政期待
结合财政部发布会表述及历史经验，预计未来中国积极财政的空间较大，此外本轮财政周期收缩结束之后，央地财税关系的长期逻辑也将更为明晰
2024年10月17日 09:35
政策交易之下数据还重要么
9月通胀、金融和出口数据均表现出环比进一步走弱，但这三份数据并未给出新的增量信息。股票市场进入到政策交易期，交易的恰恰是政策将如何引导经济走出通缩
2024年10月15日 10:33
财政撬开了流动性：财政部发布会解读
这次会议标志着中央加杠杆启动，也是市场期待已久的“中央下场”。中央财政和货币联动宽松，对市场而言，这是一场流动性盛宴
2024年10月12日 22:22
增量政策有几何
快涨之后市场期待一轮政策再接力。发改委此次会议未能满足如此期待，以通报之前部署的一揽子政策为主，并未安排新增量政策
2024年10月09日 09:14
第一轮财政周期：预算内与外
四万亿标志着新千年之后第一轮财政周期启动。相较后面两轮周期，第一轮财政周期的主线是预算内和预算外融资的共生与分离
2024年09月26日 14:53
一次旨在宽货币的会议
这是一次超预期宽松的会议，旨在解决五个领域流动性压力。市场等待的是，宽货币之后还有没有宽财政
2024年09月24日 20:42
财政缺口的逻辑弱点
财政收入缺口并非需要完全弥补，支出同样低于年初预算即可。从过去两年实际情况看，需降低对增量政策补缺口的期待
2024年09月24日 08:42
出口反弹是否意味着趋势反转
7-8月合计出口环比增速仅-0.2%，为2013年以来同期次低值，8月出口并不改变动能降温的趋势和方向
2024年09月11日 09:23
价格涨跌的信号｜通胀跟踪
8月物价容易被忽略的一个事实，居民刚性支出消费价格偏强
2024年09月10日 09:22
套息交易的微观详解
美联储降息在即、美元潮汐流转向背景下，探讨套息交易帮助我们从微观角度观察资金跨境流向，进而深刻理解汇率定价行为
2024年09月04日 15:56
财政努力的背后
7月财政行为的最大特征便是支出节奏明显加快，尤其是在7月财税收入延续弱势，税收增长仍主要依靠非税与房产税，传统四大税种延续负增
2024年08月27日 15:47
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周君芝
浙江大学经济学博士，现任中信建投证券首席宏观分析师，兼任浙江大学校外硕士生导师。
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