可以承受的日元贬值

　　许思涛

　　前日本副大藏相榊原英资日前预测，2002年日元兑美元将急剧贬值到150至160之间。对于有“日元先生”之称的榊原英资，货币市场上一向十分看重。然而，为什么日元没有如他所说应声而落呢？

　　我们认为有四方面的理由。第一，日本央行暗示，在通货紧缩的压力下，将继续执行弱势日元的政策；第二，许多对冲基金已经大量沽出日元；第三，尽管日本财务省（原大藏省已改名为财务省）认可弱势日元政策，但是他们更愿意看到日元逐步下滑而不是快速贬值；最后，由于榊原英资已经离开了日本政府，他对市场的影响力也相对减弱。总之，我们的观点是，日元将长期低迷，但不会达到榊原英资预测的水平。