薛澜
中国热再起(二)
我在上期专栏中谈到,过去12年来,在香港上市的内地股票历经几起几落。很多朋友都在追问:这次的“中国热”会否与以往不同,结果将会如何?
无疑,股票市场变幻无常,技术因素及资金流向等因素,有时在短期内对市场有主导性的影响。不过,基本因素始终是我们理解这次热潮从何而起、又可能在何种情况下破灭的决定性因素。
这一波中国热潮起始于2003年SARS之后的5月。SARS对中国经济形成沉重打击,促使政府大量投资,希望把当时经济从极其低迷的景况中拉出来;大量的投资造成了对各种基本商品——如钢铁、铜、铝、石油、煤炭等——的需求猛增。接下来我们惊讶地发现,原来中国并非如课本上讲的那么“地大物博”,中国成为了世界基本商品市场的大买家,开始奔波于任何有资源的地方,从澳大利亚到巴西到南非,不一而足。