薛澜
过去一个月,香港市场与全球新兴市场一起,经历了一场“血与火的洗礼”。H股指数下跌了12.6%,红筹股指数也跌掉了5.2%。
这次调整对我们来说,似乎也并非完全在意料之外。正如本专栏中已经指出,今年前四个半月由基础商品价格拉动的疯狂涨势中,各种各样的“奇事”开始涌现,终于见到了一个“急刹车”。但是,后市如何,却已似乎不再和商品价格的走势有太多相关,反而与政府宏观调控的力度和成效有更密切的联系了。
宏观调控,对大部分中国人都不陌生,在上个世纪90年代初,曾经很有效地在短时间内把过热经济拉回相对正常水平。但在十年后的今天,此举实施起来却似乎是阻碍重重。何以如此?