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贝莱德主席给股东的信

2017年04月14日 14:18 来源于 财新网
养老金空账、投资不足和利率持续低位徘徊使养老金面临的负债缺口不断加大,造成许多退休人员对未来准备不足;随着越来越多的机构投资者难以全面履行财务承诺,做好投资决策的重担无疑落在了个人的身上
资料图:劳伦斯•芬克 (Laurence D. Fink) 图/东方IC

  文 | 劳伦斯•芬克 (Laurence D. Fink)

  贝莱德主席及首席执行官

  近数十年来,技术创新和全球化使得世界转变为联系更加紧密、要求更为严苛,以及对数亿人口而言也更为健康且欣欣向荣的一体。这两股力量共同缔造了我们50年前几乎无法想象的机遇。这一变化是人类历史上浓墨重彩的一笔。只有那些致力于提升教育水平、支持创新发展并着力建设21世纪新型基础设施,为转型做足准备的国家,才能赢得未来。

  然而,这两股力量在创造前所未有机遇的同时也加剧了贫富差距。新机遇过多地流向了拥有良好教育背景的人士和城市职工,而教育水平较低或与世界经济相隔绝的人群却被远甩其后。

  其结果是,尽管半个世纪以来全球的互联互通和创新能力已经不断加速提升,但是人们的挫折感和无助感却在持续蔓延。很多人对经济全球化的益处深表怀疑,并开始担忧技术变革可能产生的颠覆式影响。经济民族主义正在抬头,逐渐对过去几十年间曾塑造世界格局的金融、政治和安全框架产生深远的影响。

  在此背景下,贝莱德所服务的全球性机构以及数百万个人投资者客户正面临着比以往更具挑战的投资环境。而对于过去几十年的巨变究竟将如何影响投资者赖以保障未来的投资能力,市场却关注寥寥。

  养老金空账、投资不足和利率持续低位徘徊使养老金面临的负债缺口不断加大,造成许多退休人员对未来准备不足。众多企业和政府只注重短期利润,而将对资本货物、基础设施和合理退休保障的投资置于脑后,这无疑对长期价值的创造和持续经济繁荣构成了威胁。

  迎接人口老龄化带来的挑战

  跨国人才资源和金融资本的自由流动为全球增长和医疗进步提供了驱动力,这使得世界许多地区的人口寿命大大延长。在大部分发达国家,目前年龄为10岁的儿童中有一半将会活过100岁。预计到2050年,在人均寿命一直高居全球榜首的日本,百岁老人的数量将从今天的6.5万人升至逾40万人。

  寿命的延长具有显著的经济效益,因为人口老龄化将推动持续的经济增长和创新。上世纪90年代中期,美国由45-64岁人士创立的新建企业仅占全国新增企业的38%,而在短短15年后,这一数字已经上升到了50%。到2020年,年逾60岁的全球消费者的消费能力预计将达到15万亿美元。随着人们传统退休年龄的延后,消费能力也将继续增长。

  不过对于大多数人而言,职业生涯的延长却带来了人们对于退休缺乏安全感的问题。劳动者不仅承担着来自工业自动化和劳动力市场重塑的压力,还要面对传统养老金计划向固定缴款计划的转变。这一变化削弱了退休保障体系的风险分担能力,因为传统的固定收益养老金计划为员工分摊了风险,更有助于保护寿命超出预期的参保人的利益。或许更为重要的是,这一转变将把为未来保障做准备的责任由雇主转嫁给员工个人。

  然而,个人投资者赖以成功的投资教育和理财工具并没有随着养老金体系的变革而做出改进。在这方面,雇主、政府和资产管理人都起着举足轻重的作用。

  企业应当明白,它们的责任不仅仅局限于退休金账户的基本管理方面(提供可投资基金选择和每月按时缴款),它们更应该将员工视为共同建立长期财务保障的合作伙伴。这意味着企业要帮助员工提高理财意识和金融知识,确保养老金计划和技术工具以实现预期结果为导向,并利用类似基金定投和自动调整等有效且成熟的方法,为未来奠定稳健的财务基础。

  抓住科技发展的机遇

  当下,投资者尤其需要科技助力来提高投资回报。随着越来越多的机构投资者难以全面履行财务承诺,做好投资决策的重担无疑落在了个人的身上,这就需要我们更多地借助科技,将复杂的问题简单化,而这也为科技创新提供了机会。

  我们致力成为金融服务业内最善用数据和科技的一员,以期不断优化投资决策、获取超额回报(alpha generation)、构建投资组合并加强风险管理。

  我们寻求通过构建投资组合、多元资产配置和数字智能销售等方式,从根本上转变创造客户投资回报的方式。

  迎难而上,不负众望

  无论对投资者、机构还是个人来说,2016年都是动荡的一年。没人能完全预测到这一年当中发生的事件。全球政治变化,包括英国脱欧、美国总统大选和意大利宪法公投等,都迫使我们的许多客户,也包括我们公司自身,重新思忖对世界政治经济的一些假设和判断。

  与此同时,全球经济在2016年开始呈现好转迹象。对财政刺激政策、通货再膨胀、税收和监管改革的预期激发了投资者的热情,促使美国股市飙升至历史最高点。美联储在去年12月份和今年3月份的两次加息决议表明,美国长期一贯坚持的宽松货币政策可能会以超出市场预期的速度退出。

  然而,民粹主义对全球政治经济的影响仍然存在不确定性。尽管自美国大选以来,美国股市元气大增,但并不是所有投资都高奏凯歌,例如固定收益市场和许多国际股票市场。在一段时间的大幅升值后,美元可能会继续保持强劲,为持有全球投资组合的投资者带来阻力。

  在当今风云变幻的环境下,投资者比以往任何时候都更加需要贝莱德的专业能力和帮助,而我们也深感肩负责任之重大前所未有。

  作为受托人,我们必须帮助客户重拾对长线投资结果的重视,不断提升科技在资产管理中的作用,支持他们实现预期的结果。

  重要声明

  本文件仅为在中华人民共和国("中国",就本资料而言,不包括香港、澳门和台湾)境内作一般性宣传之用,本文件及其所含信息不得被视作在包括中国在内的任何司法管辖区买入或卖出金融工具或金融服务、提供金融建议、创建交易平台、或提供任何其它金融产品或任何类型金融服务的要约或要约邀请。

  本文仅作参考资料和教育用途,并不构成对任何人士投资证券或贝莱德基金的提呈发售、邀请或劝诱,或向居住于当地证券法禁止有关提呈发售、邀请或劝诱活动的司法管辖区的人士进行提呈发售、邀请或劝诱。

  投资涉及风险。过往业绩并不代表将来的表现。投资价值及其收益可升可跌,并不能保证。投资者可能无法取回原本投资金额。货币汇率变动亦可能导致投资价值增加或减少。税项水平及税基可能不时变更。

  文内所载部份信息可能来自贝莱德认为可靠的外部来源。文内所述观点并不构成投资或任何其他建议,并可予以修改。有关观点不一定反映贝莱德集团旗下任何公司的意见或其意见的一部份,且不保证其准确性或完整性,阁下亦不应依赖于此。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:刘潇
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