文｜钟宁桦
同济大学教授、经济与金融系主任、校务委员会委员
吴江 连方舟 解咪
同济大学经济与管理学院 研究生
在过去的十年间，中国宏观经济的发展有两个重要的特征。其一是大规模的基础设施投资。尤其是2016年以来，全国每年基础设施的投资额都超过14万亿元，即2万亿美元以上。基础设施投资占全国GDP的比重接近五分之一（见图1）。而另一个重要的特征，就是中国的债务总额不断攀升，尤其是地方政府性债务。这两件事情，其实是高度相关的。
图1：全国基础设施投资情况（2014-2020年）
防范地方隐性债务“灰犀牛”，须重点关注基建项目效率
由于大量显性和隐性的地方债务都投向了基础设施建设，中国地方债务风险与基础设施的使用效率、尤其是交通基础设施的效率紧密相关
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- 在过去的十年间，中国宏观经济的发展有两个重要的特征。其一是大规模的基础设施投资。尤其是2016年以来，全国每年基础设施的投资额都超过14万亿元，即2万亿美元以上。图/视觉中国
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