美联储观察（20）：美联储的“鹰路”还将继续

　　在昨晚结束的议息会议上，美联储将其政策利率上调75个基点至【2.25%，2.50%】，并重申了其对抗通胀的坚定决心。美联储持续的“鹰派”行为无疑会加重市场对经济面临衰退的担忧，若美国经济继一季度负增长之后，二季度继续处于负增长（本周四会公布二季度GDP初值，一季度终值为-1.6%），加之关键期限美债收益率多数都已倒挂，暗示美国经济正在步入衰退状态。虽然美国国家经济研究局对于经济衰退的确认需要综合考虑工业生产、非农就业、居民收入、企业盈利和家庭消费等多项经济指标，但过去几十年的经验数据显示，每当美国经济经历至少连续两个季度负增长，基本都会被确认为衰退期，另外，关键期限美债收益率出现倒挂也被视为经济进入衰退的前兆指标，目前这两条经验规律都已具备，这也是部分市场观点认为美联储最终会在经济下行压力下重返宽松的主要逻辑所在。