2月10日，人民银行公布1月社融数据，两个关键数据相比去年同期“一减一增”。其中，社融占比最大的人民币贷款项目1月新增49300亿元，相比去年同期多增7255亿元，表现亮眼。但是社融总体仅新增59800亿元，相比去年同期反而净减2046亿元。信贷和社融数据同比“一增一减”，反映出当前融资结构存在哪些特征？
社融数据公布后，2月10日尾盘债市基准利率反而下行，反映出本次社融数据并没能回应前期债市投资者对于经济复苏的“强预期”，但基本符合我们对于今年社融“弱复苏”的判断。
那么，后续社融回暖还将面临哪些阻碍？
信贷、社融数据为何“一增一减”
1.人民币贷款
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