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刘煜辉：内外部面临巨变，政策周期“超级窗口”已到
中国经济内外都面临一个极大的变化，对内微观信用基础崩坏，对外去中国化的脱钩，对全球化的产业链、供应链的重构改造已经在发生。这意味着中国宏观政策要面临突破，而当下正是一个政策的超级窗口
2023年02月08日 16:04
刘煜辉：利率上升阻碍不了国运绵长
中国整个金融周期进入明确收缩状态。但是，金融信用周期对政府决策来说，未必那么紧张。因为中国的国运绵长源于新旧动能的转化，源于互联网革命。利率的变化，阻碍不了中国重登世界巅峰
2017年12月08日 17:16
周期的幻影和经济的韧性
金融高度内生化的趋势中，由于更高阶的金融周期压制，传统产业周期规律的变化也需要考虑。新旧动能转化之际，中国传统产业周期呈现钝化的状态是个自然的结果
2017年09月14日 17:39
刘煜辉：周期的幻影
中国的金融周期、资产价格周期、房地产周期都没真正考验过供给，有些人就急着在价格趋势的车头上插上“新周期和产能出清”的标。你见过只涨价格不涨物量的周期吗？我没有见过
2017年08月28日 12:10
刘煜辉：没有新周期，只有老故事
“新周期”是一个新造词，理论的空白使得这个词成为“任人打扮的小姑娘”。其实是老故事，还是政府的那只手，造成了一个周期的幻象，被人为地贴上了“新周期”和“产能出清”的标签
2017年08月11日 12:17
“文火慢炖”的金融去杠杆
今天的金融去杠杆，看上去似乎风险都集中在金融领域，但实际上背后的根源都是财政
2017年06月27日 15:03
刘煜辉：股市、债市和楼市的前景
过去一些想弯道超车，做大自己的资产负债表的冒险者，他们还没有受到真正的惩罚，还没有得到真正的教训
2017年06月02日 14:48
刘煜辉：在流动性收紧的市场，寻找有流动性的资产
你要把那些从前景来讲可能已经非常明显丧失流动性的资产转移出来，尽管可能已经卖不出很好的价格，但必须要转成具有流动性的资产
2017年06月02日 13:31
深入骨髓之“胀”
偏离均衡是可以长时间存在的，向均衡回归也是可以在漫漫时空隧道中穿梭的。这个时间越长，经济所承受的负向作用也越多。这意味着你将长时间待在“胀”的桑拿房中
2017年03月21日 19:21
刘煜辉：找回人民币丢失的“锚”
我们正在经历的是一个泡沫收缩的时间，一个由虚回实的过程，一个重塑资产负债表、重振资产回报率的阶段
2017年02月06日 11:06
金融过度自由化的全面清理
一场金融“炒来炒去”的繁荣，最后炒出人民币贬值预期。中国必须坚决抑制金融交易性资产创造的繁荣，全面清理2012年以来过度金融自由化的过程
2016年12月26日 11:21
刘煜辉：所有投资者都在赌 央行是最终的胆小者
今天的货币政策陷入到一种前所未有的不对称性状态。市场已经没有人再相信放货币能够刺激经济，但是货币一点都不能少。所有交易者都认为中央银行是最终的胆小者，所以央行和市场的博弈越来越激烈
2016年09月23日 17:40
刘煜辉：从“交易趋势”到“交易波动”
如果认同继续宽松、继续放水不可持续，货币必然收缩，那就应该加强控制负债端的高成本，增强资产端的灵活性，不再押宝负债驱动资产式的扩张，采取积极防御的政策，度过潜在金融收缩期
2016年09月12日 16:00
刘煜辉：反思金融杠杆之伤
产业已经托不住金触地产，金融地产托不住财政，财政托不住债务，债务托不住货币（汇率)；金融开始空转，金融开始独自繁荣；“强监管、紧信用，顶短端（利率走廊的下沿）、不后退”可能是未来中国金融政策的常态
2016年09月07日 10:38
资产价格或已身处拐点
从解决问题的角度看，无论切肿瘤还是打破刚兑，未来资产价格恐怕都要缩水。如果实体总没有资产形成，金融空转的钱会“消失”，对应的其实是金融去杠杆和资产价格下跌
2016年04月25日 10:45
经济转型-互联网-股票估值
经济转型最本质的变化是要素报酬结构的变化；互联网扮演了加速器的角色；更多赋含人力资本和知识资本的新兴转型行业的股票估值，将更多取决于市场对于人力和知识资本回报增长空间的探轶
2015年06月17日 10:21
股票泡沫及其演化
刚兑不触动，利率中枢下行过程就不会太顺畅，股票上升就会走向泡沫化
2015年04月16日 10:34
互联网改变全球宏观稳态
当下全球经济着陆的新稳态为“三低”：低增长、低通胀、低利率，支持这一宏观稳态演化的微观基础是互联网
2015年03月17日 14:27
债务置换计划的意义
把期限拉长，平滑期限错配的流动性风险，更关键是要把利息成本降下来，只有降到预算财政收入可以承受的水平，这些债务清偿的持续性才能真正解决
2015年03月11日 22:28
通缩要靠“熬”过去
通缩或已经是现实，经济分析的角度看，它也是一种正常的市场化红利。需求端（货币和财政政策）要做的事情就是对冲可能出现的流动性危机
2015年03月10日 10:50
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刘煜辉
中国社会科学院金融研究所研究员，中国社会科学院、南开大学经济学教授，博士生导师；中国首席经济学家论坛30人理事；紫金山·鑫合银行家俱乐部首席经济学家；中国石油天然气集团公司年金投资理事会理事； 杭州银行、江苏银行独立董事；郑州银行外部监事；湘电股份（600416）独立董事。主要研究领域为宏观经济学、国际经济学、金融市场和商业银行方向。
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