美元贬值环境下的人民币汇率前景

    过去几个月国际货币市场出现一个非常有意思的现象：在美国次贷危机爆发的初始阶段，美元表现出升值的趋势；而随着美联储果断的政策调整，美国金融市场开始稳定下来，但美元却开始了新一轮的贬值。

　　美元汇率与美国经济、市场基本面因素背道而驰，从表面看来是矛盾的，但它所反映的实际是投资者对美国与其他经济风险评估的相对变化。

　　当美国市场出现波动，全球尤其是新兴市场经济的风险显著上升，这样大量的资本就流向相对比较安全的市场。当然，大多数投资者以为美国国债依然是当今世界最安全的投资产品，因此流向美国的资本不仅没有减少反而增加了。这就是为什么美国次贷危机爆发反而导致了美元升值和美国国债增值。