经济百转千回,终归居民购买力。
内需方面,“淄博烧烤”等反映经济重拾烟火气,似也折射疫后消费层级变化。五一出游人数已超疫前,人均旅游消费却显著偏低。汽车、手机等可选消费低位徘徊。看房热度环比明显下降、甚至不及去年同期,预示地产趋弱概率。基建投资维持高位,但实物工作量未必能对冲地产拖累。参考季节性规律,青年失业率仍有上行压力。
海外方面,美国破产银行的资产规模占比已接近次贷危机时期。联储暗示加息停止,市场更展望降息概率。联储与市场对利率预期的偏离幅度达历史最高,市场波动风险仍大。信贷紧缩加剧全球经济下行风险,中国新出口订单指数再度跌至收缩区间。前期积压订单释放对出口的“异常”支撑难以持续,外贸将跟随全球基本面回归低位。
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