关于宏观数据的预测，过去的一年是市场预测值与真实值之间发生较大偏差的年份，甚至影响着年初和年末截然不同的市场风险偏好。今年面临着与去年同样5%左右的预期GDP目标，市场的预测偏误是否会重现？
一、低估了价格的下行？
梳理过去一年的诸多宏观数据，市场预测偏差最大的莫过于价格。市场持续低估了CPI和PPI的下行压力。例如，对于CPI中关键性的猪价，市场过往是通过领先性的产能指标来预测其拐点，但去年该传统“猪周期”框架有所失灵。
图1. 实际价格持续低于市场预测值
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