大起大落金融数据的背后

　　金融数据在一季度超预期高增之后，4月出现了明显回落。4月新增社会融资规模和人民币贷款分别为12200亿和7188亿元，均低于市场预期的17199亿和11354亿元，即使与历史同期水平相比，也明显偏弱。

一、金融数据大起大落，政策发力与实体融资需求不足并存

　　今年信贷社融数据的波动节奏与去年十分相似，均呈现出一季度超预期高增、4月又大幅回落的特征。今年一季度各月的新增社融和新增贷款表现都非常强劲，但4月却显著走弱，处于近几年同期的低位。若不是去年同期的低基数，4月新增社融和新增贷款同比都将出现负增长。