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“基数效应”和“两年平均增速”,2024年是否仍适用

2024年03月26日 10:44
2024年经济数据解读和经济形势分析的难度明显上升,要防止出现“低基数→同比增速推高→政策转向”的链条,保持政策的稳定性和连续性
浙江省金华市,电器股份有限公司生产车间里,工人赶制海外订单。图:视觉中国

  疫情以来,中国经济的波动性明显加大,季度之间、月度之间经济数据忽高忽低,采用同比还是环比、当年同比还是两年平均会得出截然不同的结论,这极大影响对于经济形势的判断,导致难以形成各方共识,影响政策决策。5%的经济增速是高还是低现在难以直接回答,首先要解决的是在何种基数上实现的。这种经济波动性明显加大既受到外部环境不确定如外需波动、地缘政治多发等影响,又源自2020年以来不定期疫情的扰动。

  内外部的扰动,为经济指标的同比增速带来了频繁的“基数效应”,极大地增加了数据解读的难度与分歧。为此,国家统计局引入了“两年平均增速”的方法,被市场广泛应用于2021和2023年各月的数据分析之中。然而市场对于“基数效应”和“两年平均增速”的分析和使用并不统一。例如2024年1-2月的经济数据解读,既有单独使用当月同比,也有单独使用两年平均增速,还有两者混合使用,从而得出了不同的结论。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:边放

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罗志恒
罗志恒,粤开证券首席经济学家、研究院院长,经济学博士,注册会计师,中国首席经济学家论坛理事、中国民营经济研究会理事,中国人民大学财税研究所兼职研究员,清华大学金融安全研究中心兼职研究员,曾获新财富宏观经济最佳分析师。2023年7月受邀参加总理主持的经济形势专家座谈会并做发言。主要研究方向:宏观经济、财政理论与政策。