外贸回暖仍不宜过于乐观

　　今日，海关总署公布了5月份外贸数据。5月份，出口（以美元计）同比下滑7.5%，较前值大幅回落15个百分点，也弱于市场平均0.1%的增速预期；进口金额同比下滑4.5%，好于前值的-7.9%和市场预期的-7.5%。出口大幅回落，叠加进口好于预期，5月份贸易顺差实现658.1亿美元，较前值902.1亿美元大幅回落，也显著低于市场预期的928.2亿美元。

　　我们在5月份数据点评《内外需极致分化的背后》中判断，"（尽管4月份）外贸出口强势超出预期，但谈反转尚早，更多地是L型筑底"，“好消息是接近底部，不那么好的消息是，反弹尚早。不宜盲目悲观，更不能盲目乐观，还是要脚踏实地促出口”。