保卫5%目标，是时候行动了

　　6月15日，国家统计公布了5月份经济数据。5月份，工业增加值同比增长3.5%，增速低于前值5.6%，也低于预期值4.1%；1—5月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.0%，增速低于前值4.7%，也低于预期值4.5%；5月份，社会消费品零售总额同比增长12.7%，增速低于前值18.4%，也低于预期值13.6%。

　　年初社会普遍认为，考虑到低基数以及疫情管控放松后的报复性需求释放，2023年全年经济增速可以轻松达到5%。然而，5月份数据全面低于预期，工业增加值同比仅增长3.5%，三四季度随着基数效应的提高，经济增速可能低于二季度，这意味完成5%年度经济增长目标的压力骤然上升。考虑到政策的滞后性，保卫5%经济增长目标，各方需要快速行动起来。

基数效应消退后，工业生产增速下滑幅度较大

　　4月份工业生产同比增速较高，达到了5.6%，主要是由于2022年4月上海等地疫情管控带来的低基数效应。5月份，基数效应消退，工业生产同比增速下滑至3.5%。2022年末中国优化疫情防控措施后，积压的需求得到释放，2023年一季度经济出现脉冲式复苏。积压需求释放后，由于经济主体资产负债表受到不同程度的损坏，修复起来需要时间，需求随之转弱，进而拖累工业生产。