“逆周期调节”紧迫性提升：下半年财政政策展望

　　财政部年初提到，今年“积极的财政政策要加力提效”，而防范化解地方债务风险仍然是政府工作一个重点。财政赤字与地方债务是一体两面。今年以来无论财政收支还是政府债发行，都呈现一季度加力，二季度边际放缓的特点。经济修复波折不断，楼市深度调整，5月份地方财政收入陡降，初步显现出“捉襟见肘”的局面；专项债短期内接续不及时，总体政府债融资也明显怠速。

　　往后看，下半年经济修复放缓，财政收入承压，财政“逆周期调节”紧迫性提升，可能需支出端维持必要强度，起到“兜底”作用。而从今年以来的土地成交情况来看，二季度以来100个大中城市土地成交总价同比快速回落，预示着全国土地出让收入增速可能也将在三季度再一次回落。从这个角度看，财政收支不平衡的压力可能延续一段时间，不排除财政赤字尤其是地方政府财政赤字超出预算的可能。