经济隐忧与政策抓手

　　从上半年数据来看，经济有滑出年度经济目标区间的风险。根本上我们不主张强调增速，因为设定增速后往往成为解题过程，从国民经济衡等式消费、投资、进出口找出达到目标每个部分大致的增速贡献，这个解题过程从过去中国经济20年发展经验来看，会表现为严重的结构性补贴和过度的产业政策。

　　以消费为例，消费疲弱的时候我们曾经推出几个大的家电补贴，家电下乡，汽车补贴等，这些政策有几个特点：出发点是寻找价值量高，短期有显著拉动作用，比较容易实施，同时杠杆效应大的补贴。这种补贴有明显的财富分配效应，从补贴的产品来看，随着人均收入的提高，价值量是不断提升的，也意味着随着人民收入提高补贴线不断提高，受补贴群体收入层级如果不是相应提高，那么至少是保持不变。