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汪涛:货币信贷政策有望继续放松

2024年02月21日 07:34
央行在未来几个月可能会进一步降息,不过对维稳人民币汇率和维持一定银行净息差的考量可能会限制其降息幅度
2月20日央行下调5年期以上LPR 25个基点至3.95%,维持1年期LPR在3.45%不变。图:视觉中国

  2月央行下调5年期以上LPR 25个基点,即便MLF利率没有调整。应如何解读,未来有何可期?

下调5年期以上LPR 25个基点,1年期LPR维持不变

  2月20日央行下调5年期以上LPR 25个基点至3.95%,维持1年期LPR在3.45%不变。这是自2023年6月以来首次下调5年期以上LPR,尽管本月没有下调MLF利率(维持2.5%不变)。LPR是根据各报价行按MLF利率加点报价形成的定价,加点幅度主要取决于报价行资金成本、市场供求、风险溢价等因素。5年期以上LPR是中长期银行贷款最重要的定价基准(在此基础上加减点),这包括了大部分按揭贷款和长期企业贷款。此次5年期以上LPR下调有助于推动房贷利率进一步下行(2023年四季度为3.97%)和稳定房地产市场情绪。此次LPR下调的决定符合部分市场参与者的预期(包括我们),也呼应了此前1月新增银行贷款再创历史新高、部分可能因为银行在较强降息预期之下倾向于“早投放早受益“,不过此次LPR调降幅度(25个基点)超出市场预期。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:王影

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汪涛
瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家、董事总经理;曾任美国银行大中华区经济研究与策略主管和英国BP集团首席亚洲经济学家;国际货币基金组织(IMF)高级经济学家;拥有纽约大学经济学博士学位,中国人民大学经济学学士学位。