低利率下，久期还能作为保险公司硬指标吗

　　在保险资产负债管理的领域，一直以来有一个根深蒂固的概念：就是资产的久期必须尽可能地向负债的久期看齐。保险公司的投资部门也逐渐全盘接受了这个观念，于是形成了无论什么利率环境，“拉长资产久期有功，缩短久期有罪”的惯性思维。这个惯性思维在2022年-2023年之间给寿险公司的经营带来了普遍困扰。以下以笔者所在的韩国为例来说明。

　　2022年上半年，韩国经济面临巨大的通胀压力，业界都预期利率将跟随美国升息步伐进入上升通道。从投资学的角度，这是千载难逢的投资机会，此时的资产配置策略应以缩短资产久期为宜，一方面降低未来利率上升带来的资产损失，另一方面还能抓住利率上升的再投资机会，提高资产的整体投资收益率。但，这个非常直观的投资观点遭到了来自风险管理部、资产负债管理委员会和CFO的一致反对。