引子
中国资本市场处在历史的转折点，从改革红利和IPO扩容带动的发展切换为上市公司群体的高质量发展。并购重组是资本市场实现转型的重要动力机制。通过并购重组，资本市场不断吸纳进入物质（优质资产）和能量（企业家精神和新质生产力），置出低质、低效资产，排除有毒、风险资产，从而实现新“国九条”提出的高质量发展的十年目标。
不妨从美国股市上一轮科技泡沫的顶点至今的历程汲取启示：美股上市公司数量自1996年峰值以来发生衰减，至今上市公司家数减半，2020年底美国本土上市公司（含NYSE，NASDAQ，AMEX三家全国性证券交易所挂牌上市普通股的公司，排除投资基金，信托及外国上市公司）家数只有3,633家。对于习惯了高速扩容的A股市场来说，这似乎是一个衰败的迹象。然而进一步分析发现，上市公司家数减少表面原因是较多的退市与较少的IPO，背后则是美股市场活跃的并购重组造成的：
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