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并购的逻辑(二):美、港市场进入和退出机制反思

2024年05月06日 16:58
在资本市场的运行体系中,并购重组与IPO、退市不是孤立的、割裂的模块,它们相互牵制和彼此作用,共同构成市场的生态系统
美国纽约,一名男子走在纽约证券交易所前。纽交所和纳斯达克交易所的上市机制比较灵活和便利。图:Eduardo Munoz Alvarez/视觉中国

  上接:并购的逻辑(一):四项功效与两类模式

  他山之石,可以攻玉。在讨论A股并购重组市场存在的问题及制度改进建议之前,不妨先对境外资本市场通过并购重组实现进入和退出的运行机理进行扫描和分析。在资本市场的运行体系中,并购重组与IPO、退市不是孤立的、割裂的模块,它们相互牵制和彼此作用,共同构成市场的生态系统。鉴于此,本部分从系统性和关联性的视角对境外市场的制度设计和政策后果进行评析,以便汲取有价值的启示。

一、美股市场:“宽进宽出”和大起大落的制度选择

   1、入口端:IPO,反向收购,SPAC上市供企业选择

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:罗文

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王啸
IDG资本合伙人,负责并购业务。加入IDG资本前,他在平安集团担任陆金所副总经理,执行委员会委员。王啸拥有复旦大学会计学博士学位,中央财经大学会计学硕士及伦敦商学院金融学硕士学位。他具有中国注册会计师,特许金融分析师资格,并担任中央财经大学教授。