如何看待近期美债利率的反弹

　　5月月中以来，10年期美债利率震荡反弹至4.46%，较月中4.36%的低点增加10个BP。地缘与经济是近期美债利率定价的两条逻辑，相应地5月下旬超预期的PMI数据与僵持的中东局势成为近期美债利率反弹的原因。

　　从经济形势看，在偏冷的4月就业与消费数据公布后，近期公布的PMI指数逆势抬升，显示美国经济韧性仍强，导致市场延后降息的预期。5月23日，标普公布美国5月综合PMI指数为54.4，高于预期的51.2，创下25个月以来的新高，PMI指数逆势抬升，表明美国在移民流入、补库周期开启的情况下，经济保有较强韧性，制造业回暖程度超出了市场预期，数据公布后，当日美债利率大幅上行约4个BP。