套息交易的微观详解

　　套息交易是重要的跨境资金行为，同时也是汇率波动放大器。

　　美联储降息在即、美元潮汐流转向背景下，探讨套息交易帮助我们从微观角度观察资金跨境流向，进而深刻理解汇率定价行为。

　　所谓套息交易，负债端拆入低息货币，资产端买入高息资产。一笔完美的套息交易，可以利用货币错配、久期错配、信用错配和杠杆行为获利。

　　当前国际资本市场中，日元套息交易颇流行。以日元为例，我们详拆日本居民、企业和金融机构套息交易案例，解构“日本渡边太太”现象以及境外金融如何利用偏低日元流动性带来的交易机会。